CVD累积成交差值

CVD 是 Cumulative Volume Delta，即从选定起点开始累加 Delta。它把每个周期的主动成交差值放在一起，观察这一段时间内主动买入和主动卖出的累计差异。

计算关系为：本期 CVD = 上期 CVD + 本期 Delta。单位跟随所用成交数据，可以是合约数量、基础资产数量或报价货币金额。

用一组数字计算

假设起始 CVD 为 +2700 万，随后五根 K 线的 Delta 为 +200 万、+300 万、−600 万、−2400 万、+5900 万，累积结果如下。

上方为各周期 Delta，下方为周期末 CVD；起始值 +2700 万已计入。

第 4 根的负 Delta 把累积值降到 +200 万，说明选定起点以来的主动成交差值缩小。它不代表多头只剩 200 万，也不能证明某一侧头寸已经平掉。

CVD 累加的是成交，成交可以重复换手，也可以来自开仓和平仓。不能把它视为仓位余额、净资金流入或尚待触发的止损规模。数值很高或很低，也不自动说明行情即将反转。

起点会改变绝对数值

按交易时段累积，会在指定时段边界重新开始；按可见范围累积，图表缩放和移动会改变起点；按全部可用历史累积，则取决于工具加载的数据范围。Exocharts 的指标设置 ↗说明了可见范围及累积显示方式。

不同起点会让同一时刻出现不同绝对读数。比较一段区间时，可以查看两端之差，但要保证这一段没有跨越重置点，且数据来源、单位和分类方式相同。

同一组 +20、−10、+30，起始值 0 与 100 分别得到 40 与 140；区间增量均为 +40。

24 小时交易的市场也需要明确时区和日界线。若将某个交易所的 CVD 与另一家交易所的价格比较，应注明跨市场范围；否则可能把数据差异误认为价格背离。

两种常见背离

偏看涨的观察情景是：同一观察区间内，CVD 的低点更低，价格低点却没有更低。偏看跌的情景则是：CVD 高点更高，价格没有形成更高的高点。

比较时，需要使用事先确定的两个时刻或对应转折，不能分别寻找最有利的价格点和 CVD 点。CVD 和价格的不同步，表示成交差值与价格结果出现差异，还需要等待价格确认。

上方为价格 K 线，下方为对应周期的 CVD 柱。比较时刻 A、B 在两组数据中保持一致。

主动卖出很多但价格低点保持，可能与持续承接有关；主动买入增加但价格无法创新高，可能与上方供给有关。被动方并没有从成交中消失：同一笔成交已有主动与被动双方，CVD 只是按主动方向归类，无法重建完整挂单变化。

单一合约 CVD 也不包含其他产品的全部成交。要确认现货或其他市场的影响，需要查看对应市场的数据，不能只凭背离就确定有人在那里操作。

大幅成交差值，有限价格变化

除了比较高低点，还可以检查某段时间内 CVD 的增量，与价格变化是否明显不同。例如累计主动买入差值扩大很多，价格只略微越过阻力后又收回，便值得检查突破是否被接受。

“很多”应相对同一产品、周期和近期成交分布衡量。停留三小时、五小时或达到某个美元阈值，都不是普遍有效的规则。观察时间增加，积累的数据更多，但噪声、换手和环境变化也可能增加。

放入交易计划

CVD 可以作为已有支撑阻力、区间边界或形态位置的确认信息。计划仍需要写明触发条件，例如跌破后收回、突破后回测失败，或小级别结构改变。

背离在趋势中可以持续很久。如果价格继续推进或关键位置失效，就应按价格规则处理。数据越极端，并不构成放宽止损的依据。复盘还需要保留下单时的 CVD 起点和截图，避免后来的重置或历史重算改变当时可见的信号。